傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近 價(jià)格下行壓力上升

本周以來，印尼禁止1月份煤炭出口消息逐漸被市場消化，動(dòng)力煤市場關(guān)注重點(diǎn)再次轉(zhuǎn)到淡旺季切換。隨著春節(jié)假期臨近，煤炭消費(fèi)即將進(jìn)入全年最低時(shí)間節(jié)點(diǎn)。而下游庫存狀態(tài)良好，供需并無缺口，再加上產(chǎn)地供應(yīng)仍維持高位，鄂爾多斯地區(qū)煤炭日產(chǎn)量維持在280萬噸左右水平，遠(yuǎn)高于往年同期。市場參與者普遍對后期較為悲觀，認(rèn)為價(jià)格仍有下行空間。

一是，供應(yīng)仍將維持高位。當(dāng)前動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格依然偏高，尚未進(jìn)入到價(jià)格合理區(qū)間范圍內(nèi)，政策調(diào)控尚未達(dá)到目標(biāo)。后期保供力度以及價(jià)格的政策限制仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)供暖季結(jié)束前產(chǎn)量將維持同比高位。

二是，需求端將明顯走弱。受春節(jié)假期，以及天氣轉(zhuǎn)暖等因素影響，煤炭需求將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電廠煤炭的采購多以長協(xié)煤為主，對現(xiàn)貨市場煤需求不高。

三是，結(jié)構(gòu)性緊缺短期將制約價(jià)格下跌的深度。本周以來，下游采購開始減弱，部分需求多壓價(jià)詢貨。但受制于發(fā)運(yùn)成本較高，港口市場高卡煤源緊缺，短期報(bào)價(jià)仍將相對堅(jiān)挺。

整體來看，當(dāng)下動(dòng)力煤供需并無明顯矛盾，價(jià)格并不具備持續(xù)高位運(yùn)行的基礎(chǔ)。隨著市場回歸正常，后期價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)，預(yù)計(jì)會(huì)隨著春節(jié)淡季的臨近而呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢。