主力煤企大幅下調(diào)價格 下旬煤市仍存下行壓力

主力煤企外購各煤種價格大幅下調(diào)51-200元/噸不等，受此影響，賣方恐慌心理持續(xù)，出貨意愿較強。包括：部分前期因成本支撐不愿賠錢銷售的貿(mào)易商也在下調(diào)價格，加快出手，產(chǎn)地和環(huán)渤海港口整體價格延續(xù)下行趨勢。自上周開始，市場傳言神華外購價格將分三期下降至合理區(qū)間，一切都按部就班;昨晚，新一期神華外購價格下降幅度之大，出乎大部分煤炭貿(mào)易商的意料之外。終端基于庫存高位以及市場進一步下行的預(yù)期，采購節(jié)奏繼續(xù)放緩，觀望情緒愈發(fā)濃厚。

本周，港口煤價出現(xiàn)下跌，一是下游需求乏力，以長協(xié)發(fā)運為主。電廠庫存充足，不急于采購，壓價較為明顯。二是基于市場看跌預(yù)期，部分貿(mào)易商著急出貨，報價繼續(xù)下調(diào)，但市場成交稀少。三是明年長協(xié)煤基準價遠低于當前現(xiàn)貨價。臨近年關(guān)，坑口和港口市場看空情緒不斷加重，觀望情緒濃厚，市場不活躍。

10月下半月，煤價出現(xiàn)暴跌之后。11月初至今，煤炭市場心態(tài)一直未恢復(fù)，市場看空情緒一直占據(jù)主導(dǎo)地位。進入12月份，雖然受安全檢查、降溫等因素影響，坑口煤價有所復(fù)蘇，但在國家強有力的政策干涉和保供政策推動下，上游產(chǎn)量一直處于高位。產(chǎn)地市場主流成交價仍在震蕩下移，下游采購熱情持續(xù)不足，拉煤車不多。

環(huán)渤海港口煤炭進出雙高，整體庫存回落，煤炭運輸主要以長協(xié)和四季度保供煤為主，電廠僅有少量高卡低硫煤采購需求。另外，水泥、化工等非電力用煤終端補庫需求暫緩，對現(xiàn)貨采購不多。在當前高庫存的狀態(tài)下，買賣雙方洽談僵持，供應(yīng)方在價格博弈中處于劣勢，月底之前，現(xiàn)貨價格有持續(xù)走低的趨勢。

筆者分析，即使后期寒潮來襲，日耗略有上升;但電廠消耗緩慢，煤價仍有下跌可能。當前電廠庫存足以消耗半個月到一個月時間，采購速度不會有明顯提升;疊加即將執(zhí)行新的長協(xié)價格，市場價格支撐力度減弱。臨近年關(guān)，正值煤炭增產(chǎn)保供沖刺全年任務(wù)、2022年冬奧會倒計時等關(guān)鍵節(jié)點;盡管安全檢查力度可能再度加強，或?qū)κ袌鰩硪欢ㄌ嵴?，但電廠庫存居高不下，供需形勢得到根本性改善，預(yù)計煤價回落的大趨勢難改。