美國新寬松政策一定會來

對全球市場來說，美國會不會推出進一步寬松的貨幣政策，至關(guān)緊要。對此，種種猜測和相互對立的觀點不斷有聞。

刺激源是一封信。Fed（美國聯(lián)邦儲備委員會）主席伯南克在回復(fù)美國共和黨議員、眾議院監(jiān)管委員會主席Darrell Issa的一封信中為Fed所采取的經(jīng)濟刺激措施進行辯護，稱仍有進一步放松政策的空間?！度A爾街日報》看到了這封信的復(fù)印件。信中，伯南克稱Fed仍有進一步采取行動改善金融市場狀況、推動經(jīng)濟復(fù)蘇的空間，F(xiàn)ed扭曲操作仍在向整體經(jīng)濟傳導(dǎo)。特別是回答Issa提出的問題：進一步放松政策是否為時過早？伯南克明確表示，貨幣政策存在滯后性，所以Fed必須在制定貨幣政策方面具有前瞻性，考慮對未來美國經(jīng)濟表現(xiàn)的預(yù)期。

其實，之前Fed公布的最新政策會議紀要就再次強烈暗示準備采取新措施推動美國經(jīng)濟復(fù)蘇。據(jù)FOMC（美國聯(lián)邦公開市場委員會）8月1日結(jié)束的政策會議紀要顯示，許多委員認為除非近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇速度正持續(xù)、顯著加快，否則Fed可能需要很快推出更多寬松貨幣政策。是次會議，12位Fed官員中有11位投票同意維持現(xiàn)有寬松貨幣政策。這意味著美聯(lián)儲內(nèi)部越來越多人支持放松政策。而在6月份會議上，只有幾名官員認為可能有必要推出更多刺激措施。

值得注意的是，F(xiàn)ed不采取進一步行動的前提是美國經(jīng)濟"復(fù)蘇速度持續(xù)，顯著加快"。這一措辭表明，不采取進一步寬松措施的條件不容易滿足。美國最新公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半。以美國7月份耐用品訂單為例，盡管訂單增幅超過預(yù)期，受飛機及汽車需求增加推動；但剔除波動性較大的運輸品訂單之后，7月份耐用品訂單減少，遜于預(yù)期。其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖有改善，但也很難說是顯著改善。Fed官員一致認為，6月份會議以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，與今年早些時候相比，經(jīng)濟增速放慢，消費支出更是大幅放緩。

此外，雖然Fed并未暗示將在短期內(nèi)采取新一輪債券購買計劃或采取其他措施。但FOMC會議紀要稱，許多官員傾向選擇新一輪資產(chǎn)購買計劃，期望可以對中長期利率施加下行壓力，改善整體金融市場狀況，從而為經(jīng)濟復(fù)蘇提供進一步支撐。Fed官員還對其他可以用來提振經(jīng)濟的政策工具進行了探討，包括延長維持超低短期利率時間預(yù)期（自1月份起Fed一直表示計劃將極低的短期利率水平至少維持到2014年年末）。其他可供選擇的方案包括下調(diào)Fed向銀行存款準備金支付的利率，有官員還表達了對英國央行貸款融資計劃的興趣。具體地討論政策工具選擇，也說明Fed為隨時推出新政策做好了準備。

至今有人質(zhì)疑美國新一輪定量寬松計劃的效果。未來Fed是否能順利退出巨大規(guī)模的寬松計劃，也確是個問題。然而，伯南克沒有更好的辦法更快刺激美國經(jīng)濟穩(wěn)固快速復(fù)蘇。而美國財政的困境，以及白宮，國會山的斗爭也使財政政策暫時幫不上忙。所以，美國新寬松政策一定會來。