天龍光電：內(nèi)修外兼，成長強(qiáng)勁
2010-09-20 12:48:30 來源：蘭瑞環(huán)球每日經(jīng)濟(jì)觀察
公司作為國內(nèi)光伏單晶硅生長爐龍頭之一，依托晶體生長與加工設(shè)備核心技術(shù)，正采取內(nèi)修外兼策略，由目前的單晶爐拳頭產(chǎn)品有機(jī)拓展至多晶硅鑄錠爐及LED藍(lán)寶石晶體生長爐，以豐富核心產(chǎn)品組合實(shí)現(xiàn)內(nèi)生式增長；同時(shí)采取外延式收購上游零配件業(yè)務(wù)，提升成本控制能力并延伸業(yè)務(wù)鏈價(jià)值。
受益于光伏行業(yè)景氣高峰，單晶硅生長爐產(chǎn)銷兩旺，未來有望保持穩(wěn)定增長。今年由于受作為全球最大光伏市場德國光伏補(bǔ)貼時(shí)間窗口的擠兌效應(yīng)、及其他新興市場的快速啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2010年全球光伏需求量同比翻番至15GW左右，由此帶動(dòng)了上游硅料加工設(shè)備的產(chǎn)銷兩旺局面。目前公司拳頭產(chǎn)品單晶爐的年內(nèi)銷量與收入同比增幅有望近80%，下半年將進(jìn)入收入確認(rèn)與業(yè)績兌現(xiàn)高峰期。展望未來，全球光伏年新增裝機(jī)量有望保持年均30%左右的增速，預(yù)計(jì)公司單晶爐的訂單與收入將保持穩(wěn)定增長。
考慮到公司LED襯底藍(lán)寶石晶體生長爐設(shè)備業(yè)務(wù)進(jìn)展好于我們之前預(yù)期，上海杰姆斯也有望于年內(nèi)正式完成，且多晶硅示范工廠項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年初正式投產(chǎn)，以上內(nèi)修外兼成長業(yè)務(wù)將推動(dòng)公司強(qiáng)勁成長。我們調(diào)高公司未來3年的業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)2010-2012年?duì)I業(yè)收入、凈利潤年均復(fù)合增速分別為71.15%、73.24%，對應(yīng)每股收益分別為0.56元、1.14元、1.69元。
受益于光伏行業(yè)景氣高峰，單晶硅生長爐產(chǎn)銷兩旺，未來有望保持穩(wěn)定增長。今年由于受作為全球最大光伏市場德國光伏補(bǔ)貼時(shí)間窗口的擠兌效應(yīng)、及其他新興市場的快速啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2010年全球光伏需求量同比翻番至15GW左右，由此帶動(dòng)了上游硅料加工設(shè)備的產(chǎn)銷兩旺局面。目前公司拳頭產(chǎn)品單晶爐的年內(nèi)銷量與收入同比增幅有望近80%，下半年將進(jìn)入收入確認(rèn)與業(yè)績兌現(xiàn)高峰期。展望未來，全球光伏年新增裝機(jī)量有望保持年均30%左右的增速，預(yù)計(jì)公司單晶爐的訂單與收入將保持穩(wěn)定增長。
考慮到公司LED襯底藍(lán)寶石晶體生長爐設(shè)備業(yè)務(wù)進(jìn)展好于我們之前預(yù)期，上海杰姆斯也有望于年內(nèi)正式完成，且多晶硅示范工廠項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年初正式投產(chǎn)，以上內(nèi)修外兼成長業(yè)務(wù)將推動(dòng)公司強(qiáng)勁成長。我們調(diào)高公司未來3年的業(yè)績預(yù)測，預(yù)計(jì)2010-2012年?duì)I業(yè)收入、凈利潤年均復(fù)合增速分別為71.15%、73.24%，對應(yīng)每股收益分別為0.56元、1.14元、1.69元。
